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外生稳定机制

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外生稳定机制

外生稳定机制是证券市场监管者和投资者十分关注的一个因素。监管者希望通过价格稳定措施来避免股市的暴跌及其可能引发的连锁反应。投资者关心外生稳定机制是因为这些干预市场波动性的各种措施将直接影响到他们的投资策略。

外生稳定机制可概括为两种基本模式,即自由式和调控式。自由式外生稳定机制指监管?#26412;?#23545;市场参与者的交易行为基本不加干预,由市场参与者通过市场交易自发稳定市场,管理层只是在出?#31181;?#22823;突发事件时才采用一些特殊措施来稳定市场。成熟的证券市场大多采取自由式外生稳定机制,如美国、中国香港等,美国仅对大盘设有断路器,其余稳定市场的行政措施几乎不存在,中国香港甚至未设立断路器措施。

调控式外生稳定机制则指监管?#26412;?#19981;仅对市场设有若干价格与数量方面的交易限制,而且经常通过行政手段干预市场,以降低市场的波动性。调控式外生稳定机制主要存在于新兴证券市场,如韩国、中国台湾、印?#21462;?#21513;隆坡等市场普遍设有各种各样的价格限制措施,如涨跌幅、断路器、市场稳定基金?#21462;?/p>

从世界主要证券市场的实践来看,外生价格稳定机制主要有涨跌幅限制、大盘断路器、个股断路器、最大升降档位限制、最小价格升降档位检查、保护价格、保证金制?#21462;⑼反?#38480;制、专家的稳定市场义务以及股市稳定基金等措施。

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