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民间股神之透视长线大牛股

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民间股神之透视长线大牛股

  股市有句格言:长线是金。但并不是所有的股票放的时间越长收益率越高。在1997年1月2日至2000年8月31日的886个交易日中,根据我们的统计,深沪两市的1019只A股中,只有148只的总体涨幅超过了240%,而同期上证综合指数的涨幅为120.41%,深圳综合指数的涨幅为88.61%,深圳成分指数的涨幅为50.11%,但1997年1月2日以?#21543;?#24066;的个股中还有23只个股不仅未能与大盘同步上扬,反而还以跌?#31080;?#25910;。
 
  因此,只有那些符合主力长线选股标准的个股才会远远地跑赢大市,才会为投?#25910;?#24102;来巨额利润。?#25910;?#25776;写本文的目的,就是想利用实证研究的方法,将1997年以来涨幅超过大盘涨幅1倍以上的个股进行统计分类,得出一些规律性的结论,为投?#25910;?#21457;掘和收藏长线大牛股起到一定的借鉴作用。尽管兵无常势,水无常形,两颗炮弹不可能落在一个弹坑中,但历史往往会惊人地相似,主力选择做长庄的思路以及选股标准几乎是大同小异。可以预言,随着证券市场监管力度的逐渐加强,随着机构投?#25910;?#21147;量的更加壮大,随着中国证券市场投资理念的逐渐成熟,长期持股几只股票的机构?#36879;?#20154;投?#25910;?#23558;越来越多,不久的将来,中国证券市场将逐渐步入投资时代。那么,哪些板块会跑出长线大牛股呢?哪些板块适合投?#25910;?#38271;期持有呢?
 
  小盘股:长线大牛股的摇篮
 
  小盘股(本文所指的小盘股为流通股在5000万股以下的个股)最大的优势就在于主力控制筹码需要的资金量不大,适合一般机构的运作,但主力在运作小盘股时面临的最大难题就是收集筹码困难,而且想在短时间获取超额利润出?#25351;?#21152;困难,因此,主力运作小盘股的基本思路就是打持久战和阵地战。一般来说,主力要完成小盘股运作的全过程,时间跨度应在2年以上才可能获得较大的利润。主力运作小盘股的操作方式一般是通过上市公司连续的送股、转增股本和配股,不断的扩张流通股本,在不断摊薄主力的持股成本的同时,增加了小盘股的市场?#38498;?#27969;通性,从而达到拿时间换空间,最终出局并获得超额利润的目的。
 
  小盘股在很大程度上有可能演化为长线大牛股。在本文选取的148只长线大牛股中,1997年6月30日为小盘股、1997年6月30日后上市初期为小盘股以及目前还是小盘股的个股为50只,占样本股总数的33.78%。
 
  小盘股演变为长线大牛股最重要的实现途径就是通过连续的股本扩张。如中天企业(0540)1997年1月2日至2000年8月31日股价上涨了797.93%,而流通股本也由1997年6月30日的1848.00万股扩张为2000年6月30日的6611.53万股,扩张幅度为257.77%;再如新疆屯河(600737)1997年1月2日至2000年8月31日股价上涨了710.023%,而流通股本也由1997年6月30日的2100.00万股扩张为2000年6月30日的8474.70万股,扩张幅度为303.55%。当然小盘股演化为长线大牛股还需要其他条件的配合,但是,必须提醒投?#25910;?#37325;视的是,小盘股作为十分稀缺的壳资源,由于收购成本低,改变经营状况相对容易,因此将长期得到主力的关照,成为培育长线大牛股的摇篮。
 
  科技股:长线大牛股的基石
 
  科学技术是第一生产力,有实?#24066;?#33258;主知识产权支撑的科技股是股市健康发展的基石,这一点已得到发达国家证券市场的验证,尽管我国的科技水平和发达国家相比还存在一定的差距,但我国政府已将科技兴国、科教兴国作为了我国经济可?#20013;?#21457;展的基本国策,并给予了科?#35745;?#19994;许多的优惠政策。由于政策面的支持,科技类企业超常规的增长,1997年以来股票市场已将包括信息科技、软件科技、生物科技、生命科技、网络科技等在内的科技股的价值反映得淋漓尽致,而科技股的价格之所以能在市场上得到广大投?#25910;?#30340;认同和?#25918;酰?#26368;关键的就在于这类公司经营业绩的大幅增长,这充分?#24471;?#31185;技股是长线大牛股的基石。
 
  我们所选取的21家科技类上市公司中,除深科技(0021)2000年中期的净利润较1997年中期出?#33267;?#36739;大幅度的滑坡外,其余20家科技类上市公司的净利润均较1997年中期大幅增长,而且2000年中期各家上市公司的“四项计提”还吃掉了部分利润,因此和1997年中期有一定的不可比性。但是,就是考虑了四项计提的因素影响,20家科技类上市公司的经营业绩还是出?#33267;?#39134;速增长,特别值得一提的是青鸟天桥(600657)2000年中期的净利润较1997年中期增长790.11%,南开戈德(0537)2000年中期的净利润较1997年中期增长1084.08%,风华高科(0636)2000年中期的净利润较1997年中期增长292.73%,东大阿派(600718)2000年中期的净利润较1997年中期增长218.06%,清华同方(600100)2000年中期的净利润较1997年中期增长281.98%,托普软件(0583)2000年中期的净利润较1997年中期增长5137.24%等,这就是科技类上市公司股价上扬的原动力。
 
  由于政策面的扶植和科技类上市公司经营业绩的的超常规增长,因此在我国推出证券投资基金后,这些有实?#24066;?#33258;主知识产权,经营业绩高速增长的公司很快得到了证券投资基金的?#25918;酰?#24182;成为各?#19968;?#37329;长线投资的重点?#20998;郑?#22914;风华高科(0636)2000年中期基金裕隆持有979.63万股、基金裕阳持有902.12万股。随着开放型基金以?#21543;?#20445;基金、中外合作基金的运作,这类科技股还有可能出?#25351;?#22823;的的投资高?#34180;?/div>
 
  重组股:长线大牛股的温床
 
  上市公司重组,无外乎有两种类型,即外部重组和内部重组。发生控制权转移,第一大股东变更,而且主营业务发生重大变化的为外部重组,与控股公司进行资产置换的为内部重组。上市公?#23601;?#37096;重组主要集中在1997年?#38498;螅?997年以前外部重组的上市公司总数为40家,而1998年达到25家,1998年为90家,1999年77?#25671;?#26681;据我们的统计,长线大牛股主要集中在发生外部重组的上市公司中。
 
  我们选取了发生实?#24066;?#22806;部重组的51家公司进行分析,而国有股的划转实现的股权变化不在本文考虑之?#23567;?#19968;般来说,发生外部重组的上市公司,特别是民营企业借壳上市的公司,由于运行机制发生的重大变化,主营业务发生的重大变化,因此经营业绩往往会出现质的飞?#23613;?#22914;托普软件(0583)不仅从传统的机械行业跨入到信息产业,而且经营业绩出?#33267;?#22823;幅增长,1998年以前的每股收益均在0.1元以下,重组完成后的1998年每股收益便提升到0.5元,1999年增加到0.65元,2000年中期增发新股摊薄后的每股收益仍然达到0.30元。再如湘火炬(0549)1997年被新疆得隆收购后,通过业务的整合以及新资产的注入,经营业绩出?#33267;?#36229;常规增长。1997年的主营业务收入较1996年增长71.99%,主营业务利润较1996年增长139.98%,1998年的主营业务收入较1997年增长112.89%,主营业务利润较1997年增长130.58,1999年的主营业务收入较1998年增长108.21%,主营业务利润较1998年增长21.54%。因此,通过收购,通过重组,被收购上市公司的基本面包括主营业务、经营业绩、经营机?#39057;?#37117;有可能发生?#26102;洌?#32780;股票价格正是对未来和预期收益变化的提前反?#24120;?#36825;就是近几年我国的证券市场中重组股长线大牛股黑马奔腾的主要原因。
 
  此外,民营企业收购一家上市公司前后,由于市场监管法规的不完善,他们的关联企业很有可能利用内幕消息直接参与二级市场的运作,然而能真正成为长线大牛股的重组股必须伴随基本面的根本改善。
 
  值得投?#25910;?#27880;意的是重组股和一般的小盘股、科技股、蓝筹股不同,他们往往会披上一层神秘的面纱,而且股权的转让和收购还存在许多不确定性因素,投?#25910;?#35201;在重组股中寻觅长线大牛股必须结合收购方的综合实力、收购动机、有没有优?#39318;?#20135;注入被收购公司等等因素综合考虑。如收购原宁波中百(600857),?#25351;?#21517;为首创科技的?#26412;?#32463;济发展投资公司其母公司为首创集?#29275;?#35813;集团为?#26412;?#24066;计划委员会?#29575;?#30340;公司,成立于1994年,注册?#26102;?#36798;330,000万元。截止1999年12月31日,该集团的总资产118亿元,净资产38亿元。集团公司经营横跨基础设施、工业、商业、农业、高科技产业、旅游饭店、交通运输、能源、房地产、证券、信?#23567;?#26399;货、海外基金、投资顾问、国内外贸易、保税仓储等诸多行业。首创集团?#26800;?#30528;发展首都经济、服务首都城市建设的任务,通过集团内部资产重组、转变经营观念、加强规范管理、对外拓展市场、提高经济效益。以?#26412;?#20026;基地,以实业投资为基础,以股份制改造、控股、参股、重组、兼并为手段,以期货、证券、基金、融资顾?#23454;?#19994;务为主导,逐渐形成一个集金融、投资、旅游、贸易为一体的现代化大型企业集团。由于首创集团实力雄厚,优?#39318;?#20135;颇多,因此,有能力有可能在收购宁波中百(600857)实施后重组。最近该公司实施的后重组的举措为:将股份公司的中百大厦的部分物业与股份公司第一大股东?#26412;?#32463;济发展投资公司拥有产权的高登大厦的部分物业进行置换。
 
  另外值得投?#25910;?#27880;意的是,2000年7月23日中国证监会发布《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》。该通知规定,凡重组效果良好、运作规范的公司,一年后可提出可提出再配股或增发新股申请,且经有关部门同意,申请增发或配股期限也可少于一年。这无疑为重组股的长期运作提供了强有力的基本面和政策面支撑。  蓝筹股:长线大牛股的脊梁
 
  在一个成熟、规范的证券市场中真正支持股价长期上扬的基石是上市公司不断增长的经营业绩,不论是科技股还是重组股,最终必须通过经营业绩的提高来体现股票的投资价值。中国的证券市场在逐渐走向成熟后,特别是机构投?#25910;?#30340;力量逐渐壮大后,蓝筹股将真正成为长线大牛股的脊梁。经过统计,我们发现,从1997年到1999年,每年的经营业绩在0.3元以上的上市公司为204家,但真正成为长线大牛股的只有31家公司,这?#24471;?#19994;绩还未成为支撑股价的唯一标准,但是,?#25910;?#22362;信蓝筹股的时代必将到来。
 
  2000年10月8日,中国证监会发布了《开放式投资基金试点办法》,这标志着我国的开放?#20132;?#37329;的运作已经水到渠成。开放?#20132;?#37329;以及后续的社保基金的推出将成为蓝筹股价值发现与价值革命的生力军,这也预示着今后将有更多的蓝筹股演化为长线大牛股。
 
  按照国内同业对蓝筹股的基本定义,所谓的蓝筹股应符合以下标准:
 
  1、流通市值10亿元以上;
 
  2、流通股本8000万股以上;
 
  3、经营业绩稳定,连续三年的每股收益维持在0.4元以上,连续三年的净资产收益率在8%以上;
 
  4、市盈率40倍以下(特殊行业可适当放宽);
 
  5、属于朝阳性行业或基础产业,具有较强的成长?#38498;?#19968;定的垄断性;
 
  6、具备行业龙头地位,产品的市场占有率位?#26377;?#19994;前列;
 
  7、市场形象良好,投?#25910;?#21442;与程度高。
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